在2025年8月底，寒武纪的表现让资本市场大跌眼镜。自发布半年报以来，公司以同比增长4347.82%的营收成绩，推动股价一路飙升，一度超过贵州茅台，成为新的A股“股王”。然而，市场的追捧也带来了风险，寒武纪紧急发布风险提示公告，随后股价出现小幅回调。随着国产AI芯片逐步落地，寒武纪作为被寄予厚望的英伟达替代者，其未来发展仍值得关注。

半年度业绩爆发

根据寒武纪2025年半年报，公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比飙升4347.82%；归属于母公司的净利润达10.38亿元，同比增加15.68亿元，增长幅度为295.82%。寒武纪表示，这一成绩得益于持续拓展市场和推动人工智能应用落地。

相比2024年中期，寒武纪当时营业收入仅为6476.53万元，同比下降43.62%，归母净利润亏损5.3亿元。2025年上半年，无论营业收入还是归母净利润均呈现爆发式增长。

按季度看，2025年一、二季度公司营收分别为11.11亿元、17.69亿元，同比增长4230.22%和4425.01%；归母净利润分别为3.55亿元、6.83亿元，同比增长256.82%和324.97%。扣非净利润也实现大幅提升，分别为2.76亿元、6.37亿元，同比增长205.68%和283.07%。

股价飙升一度超茅台

今年以来，寒武纪股价累计上涨108%，近一年涨幅超过468%。2025年7月10日，寒武纪股价盘中达到520.67元/股，而8月底，公司股价连破1000、1100、1200、1300元四大关口。8月27日开盘后，股价最高冲至1464.98元/股，首次超越茅台。8月28日盘中，股价再次突破茅台，涨幅一度超过6%。

风险提示

8月28日晚，寒武纪发布风险提示公告，提醒投资者公司股价涨幅远超行业及市场指数，存在脱离基本面的风险。公司预计2025年全年营业收入将在50亿至70亿元之间，但此为初步预测，不构成投资承诺。同时，寒武纪指出，由于其采用Fabless模式，供应链涉及高技术门槛厂商，且部分公司已被列入“实体清单”，可能对供应链稳定和业绩造成不利影响。

8月29日，寒武纪股价低开，截至收盘报1492.49元，总市值6244亿元。

国产AI芯片替代趋势下的寒武纪

成立于2016年的寒武纪，由中科院计算所团队创办，其AI芯片采用ASIC架构，专门面向人工智能应用，可部署于云服务器、边缘计算及终端设备。2020年7月，寒武纪在科创板上市，成为“科创板AI芯片第一股”，上市首日股价涨幅达288%。

受益于国产替代趋势和英伟达芯片出口不确定性，寒武纪成为A股算力板块龙头。公司主要在售产品为推理AI芯片思元270、思元370，并计划推出性能更强的思元590，对标英伟达A100 GPU。

IDC数据显示，2024年中国本土AI芯片出货量超82万片，其中国产芯片占30%，预计年底国产占比将升至40%。国内市场上，华为昇腾、百度昆仑、寒武纪位列前三。