摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司近日披露公告，拟发行境外上市外资股（H股），并申请在香港联合交易所主板挂牌上市。这也是公司于2025年12月登陆科创板后，仅时隔约8个月再次推进资本市场布局。 ## H股上市方案获董事会审议通过，未来24个月择机推进 根据公告，摩尔线程于8月7日召开第一届董事会第十九次会议，审议通过了《关于公司首次公开发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案》及相关方案。 公司表示，此次筹划赴港上市，主要目的是进一步推进国际化战略布局，吸引全球研发及管理人才，同时提升公司治理能力和综合竞争力。 按照计划，公司将在股东会决议有效期内，即董事会审议通过之日起24个月内，根据市场环境和发行窗口选择合适时机完成H股发行及上市。 与此同时，摩尔线程已聘请安永会计师事务所作为本次H股发行及上市的审计机构。不过，该事项仍需提交股东会审议，并获得中国证监会、香港联交所及香港证监会等相关监管机构备案或批准，最终能否顺利实施仍存在一定不确定性。 ## 上半年营收快速增长，亏损大幅收窄 在披露H股上市计划的同时，摩尔线程公布了2026年半年度报告。 数据显示，公司2026年上半年实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，这一数字已经超过2025年全年15.06亿元的营收规模。 同期，公司实现毛利总额9.89亿元，同比增长103.78%；归属于母公司股东的净利润亏损0.12亿元，相比去年同期亏损2.71亿元，同比收窄约95.7%；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.51亿元，同比减少52.37%。 不过，随着生产规模扩大，公司采购投入明显增加，经营现金流压力依然存在。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-21.69亿元，而去年同期为-11.64亿元。 从近几年发展情况来看，摩尔线程仍处于高速投入阶段。2022年至2025年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元和15.06亿元；同期净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元和10.01亿元，累计亏损规模仍然较大。 ## 坚持全功能GPU路线，研发投入占营收超四成 摩尔线程成立于2020年6月，由英伟达前全球副总裁、大中华区总经理张建中创立，是国内少数坚持“全功能GPU”技术路线的企业之一。 公司自主研发MUSA统一系统架构，覆盖人工智能计算、图形渲染、物理仿真、视频编解码以及科学计算等多个应用方向。目前，摩尔线程已经推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”“花港”等多代GPU架构，逐步形成覆盖云端、边缘和终端的产品体系。 2025年12月发布的“花港”架构支持FP4至FP64多精度计算能力，并具备十万卡级智算集群扩展能力。基于该架构打造的MTT S5000智算卡以及“夸娥”万卡级智算集群，已经开始商业化应用。 半年报显示，2026年上半年摩尔线程研发投入达到7.69亿元，同比增长38.16%，占营业收入比例达到44.30%。截至6月底，公司研发人员数量达到1019人，占员工总数的74.16%。 ## 国产GPU竞争加剧，企业加速登陆资本市场 摩尔线程此次筹划赴港上市，并非国产GPU企业资本动作中的个例。 近年来，国产GPU产业进入快速发展阶段，多家企业相继登陆资本市场。2025年末至2026年初，沐曦股份、壁仞科技等企业陆续登陆资本市场，燧原科技IPO也已通过审核。今年6月，沐曦股份同样披露了H股发行计划。 业内人士认为，在国内硬科技企业融资环境持续改善的背景下，企业赴港上市的目的已经不仅是扩大融资渠道，更重要的是提升国际化能力、增强资本体系韧性，并为全球市场拓展和生态建设提供支持。 不过，国产AI芯片领域竞争正在不断升级。目前，摩尔线程面临来自华为昇腾、寒武纪等企业的竞争压力。随着国产AI算力需求快速增长，各家企业都在争夺市场份额。 同时，在美国出口管制影响以及先进制程获取受限的背景下，摩尔线程未来能否依靠港股平台进一步补充资金、完善供应链体系，并建立具有全球竞争力的GPU生态，仍需要时间验证。 对于摩尔线程而言，登陆科创板后的再次布局港股，既体现了公司扩大资本规模、推动国际化发展的需求，也反映出国产GPU企业正在进入技术、市场和资本全面竞争的新阶段。